Грег ДеПерсио имеет более чем 13-летний опыт работы в сфере продаж и SEO и более 3 лет в качестве внештатного писателя и редактора.
Рецензент Майкл Бойл
Майкл Бойл — опытный финансовый специалист, более 10 лет работающий в области финансового планирования, деривативов, акций, фиксированного дохода, управления проектами и аналитики.
Что такое ESG-инвестирование?
Экологическое, социальное и корпоративное управление (ESG) инвестирование направлено на компании, которые поддерживают защиту окружающей среды, социальную справедливость и этические методы управления. Как и все инвесторы, ESG-инвесторы ценят доходность. Однако они не ставят во главу угла получение прибыли, а не поддержку компаний, которые соответствуют их этическим принципам.
Этическое инвестирование становится все более популярным на рынках капитала, и, по данным агентства Reuters, в конце 2021 г. фонды ESG увеличили приток средств почти до 659 млрд. долл. или 10% мировых активов фондов. В США на начало 2022 года на активы устойчивого инвестирования приходилось 8,4 трлн. долларов, или 13% от общего объема активов под профессиональным управлением.
Несмотря на то, что в 2022 году впервые за более чем десятилетие на фоне неспокойной ситуации на рынках произошел чистый отток средств из фондов, рекламируемых как «устойчивые», инвестирование в ЭСО остается растущей силой на рынках капитала. Ниже представлены три наиболее важные тенденции в этой области.
Основные выводы
- Экологическое, социальное и управленческое инвестирование (ESG) направлено на поддержку компаний и проектов, приносящих не только прибыль, но и социальную выгоду.
- Изменение климата вызывает серьезную озабоченность у защитников окружающей среды, но в то же время дает потенциальную прибыль инвесторам в возобновляемые источники энергии.
- Вознаграждение руководителей — еще одна важная проблема для инвесторов, ориентирующихся на ESG, и многие фонды ищут компании со справедливой практикой оплаты труда и найма.
- В США недавнее изменение правил должно позволить большему числу инвесторов получить доступ к ESG-инвестициям через пенсионные планы своих сотрудников.
Критерии экологического, социального и управленческого менеджмента (ESG), пояснения
Понимание принципов ESG-инвестирования
Различные инвесторы ESG придерживаются различных тенденций в этическом инвестировании. Например, некоторые инвесторы ESG ориентированы на защиту окружающей среды и предпочитают вкладывать свои средства в компании, работающие в сфере альтернативной энергетики и «зеленые» компании. Другие выступают за социальную справедливость и ищут компании, которые способствуют многообразию, экономическому равенству и соблюдению прав человека.
Кроме того, есть инвесторы ESG, которые обращают внимание на практику управления компаниями и ищут предприятия, использующие такие подходы, как ограничение оплаты труда руководителей до разумных пределов и обеспечение баланса между работой и личной жизнью сотрудников.
В связи с грядущей передачей богатства поколению Millennial многие из этих новых потенциальных инвесторов захотят применить свои деньги на практике. Это поколение людей с высоким уровнем социальной сознательности, которые часто выступают в поддержку ESG-целей. Многие из этих новых инвесторов захотят инвестировать в то, во что они верят и что поддерживают, и изучение принципов ESG-инвестирования может облегчить понимание того, что ищут эти инвесторы.
Исследование Гарвардской школы права, проведенное в 2022 г., показало, что 79% североамериканских инвесторов заявили, что в настоящее время они учитывают или применяют показатели ESG в своем инвестиционном подходе.
Вот три тенденции в области ESG-инвестирования, на которые следует обратить внимание.
Изменение климата
Более 90% ученых-климатологов считают, что изменение климата реально и что за него ответственна деятельность человека. Ряд препятствий, как политического, так и практического характера, не позволяет многим развитым странам продвигаться вперед в решении проблемы изменения климата. Однако прогресс налицо, и изменение климата представляет собой возможность для ESG-инвесторов получать прибыль, одновременно поддерживая дело, в которое они верят.
Такие решения, как законодательство о предельных выбросах и торговле ими, постоянно обсуждаются в США как политический футбол. Они представляют собой государственные программы регулирования, направленные на ограничение, или лимитирование, общего уровня выбросов некоторых химических веществ, в частности углекислого газа, в результате промышленной деятельности. В случае принятия закона о «торговле квотами» он может оказать разрушительное воздействие на невозобновляемые отрасли энергетики, такие как нефтяная и угольная. Однако исчезновение угля и нефти приведет к появлению пустоты, которую заполнят возобновляемые источники энергии, такие как ветер, солнце и атомная энергия. ESG-инвесторам, оптимистично настроенным в отношении законодательства об изменении климата, следует изучить потенциальные инвестиции в альтернативную энергетику.
Изменение климата представляет собой экзистенциальную угрозу человеческому обществу, и многие страны взяли на себя обязательство стать углеродно-нейтральными к 2050 году. Однако достижение этих целей потребует значительных инвестиций в альтернативную энергетику и другие «зеленые» технологии.
Равная оплата труда
В глобальном докладе Международной организации труда (МОТ) о разрыве в оплате труда мужчин и женщин, подготовленном ООН, при анализе данных, собранных в 70 странах, было установлено, что в 2018-19 гг. женщины зарабатывали в среднем лишь около 80% от того, что получали мужчины за выполнение той же работы. В исследовании на 2022-23 гг. по более ограниченной выборке, включающей 22 страны, отмечается, что гендерный разрыв в оплате труда изменился очень незначительно.
Компании, активно улучшающие ситуацию с гендерным равенством, могут быть более привлекательными для инвесторов, чувствительных к ESG. У тех, кто считает разрыв в оплате труда мужчин и женщин актуальной проблемой, появляется все больше возможностей инвестировать в компании, которые уделяют первостепенное внимание решению этой проблемы.
Для получения последних аналитических материалов и рекомендаций по «зеленому» инвестированию слушайте подкаст The Green Investor, созданный компанией .
Компенсация расходов руководителей
Для тех, кто пострадал от Великой рецессии 2007-2009 годов, к обиде добавилось оскорбление, когда в новостях появились сообщения о непомерных зарплатах генеральных директоров, которые в значительной степени способствовали экономическому спаду. В некоторых случаях руководителям платили миллионы, чтобы они спокойно ушли после того, как довели свои компании до краха.
Вознаграждение руководителей компаний является одной из основных проблем для многих ESG-инвесторов. Для инвесторов, относящихся к этому лагерю, открываются широкие возможности, поскольку многие крупные корпорации снижают размер вознаграждения руководителей до более разумного уровня. Руководители ряда крупных компаний добровольно сократили размер своего годового вознаграждения, хотя следует отметить, что до принятия такого решения эти руководители уже были весьма состоятельными.
Для ESG-инвесторов, считающих, что чрезмерное вознаграждение руководителей подрывает экономику, возможно, настало время искать и инвестировать в компании, которые активно работают в этом направлении.
Пенсионные планы
В ноябре 2022 г. Министерство труда США, отменив решение, принятое при Трампе, выпустило окончательное правило, которое должно предоставить инвесторам более широкий доступ к ESG-инвестициям в их пенсионных планах 401(k). Это правило отменяет два правила, вступивших в силу в конце 2020 года. Эти правила запрещали фидуциариям пенсионных планов учитывать потенциальные финансовые выгоды от инвестиций и портфелей ESG при выборе вариантов инвестирования в план.
По словам представителей Министерства труда, спонсоры пенсионных планов жаловались на то, что это правило оказывает «охлаждающее воздействие» на размещение инвестиций ESG в меню 401(K). С введением в действие нового правила фидуциарии пенсионных планов получат более широкую свободу действий, позволяющую учитывать влияние ESG при составлении меню.
За последнее десятилетие значительно возросло внимание к атрибутам ESG. Например, исследование, проведенное в 2022 г. глобальной компанией по управлению активами Schroders, показало, что 87% участников пенсионных планов с установленными взносами хотят инвестировать в соответствии со своими ценностями.
Однако большинство участников планов 401(K) не имеют доступа к опционам ESG. По разным оценкам, лишь от 5% до 15% планов 401(k) включают в себя фонды ESG. Вышедшее в конце 2022 года правило значительно облегчит спонсорам планов задачу по увеличению этой доли.
SIF США: Форум по устойчивому и ответственному инвестированию, ведущий сторонник ESG-инвестирования, приветствовал решение Министерства труда.
«В действительности правило догоняет то, к чему рынок шел в течение многих лет», — заявили в US SIF. «Окончательное правило помогает устранить разрыв между ростом устойчивого инвестирования в целом и гораздо более ограниченным ростом вариантов устойчивого инвестирования в пенсионных планах».
Как начиналось ESG-инвестирование?
Хотя этические аспекты инвестирования существовали всегда, институциональная практика, скорее всего, берет свое начало в 1950-60-х годах, когда профсоюзные пенсионные фонды начали искать инвестиции, которые обеспечивали бы как социальную пользу, так и надежный доход. Несколькими годами позже усилилось давление в связи с необходимостью отказаться от участия в капитале южноафриканских компаний, пострадавших от режима апартеида, что вызвало потребность в более этически ориентированном управлении фондами.
В чем разница между ESG и импакт-инвестированием?
При импакт-инвестировании первостепенное значение придается достижению социального блага, независимо от того, приносят ли инвестиции ощутимую прибыль. Этим оно отличается от ESG-инвестирования, которое направлено на поиск социально полезных инвестиций, но при этом стремится к получению прибыли.
Насколько велик рынок ESG-инвестиций в США?
В США на начало 2022 года на устойчивые инвестиции приходилось 8,4 трлн. долларов, или 13% от общего объема активов под профессиональным управлением.
Итог
Устойчивое инвестирование становится все более заметной силой на рынках капитала, поскольку все больше фондов ищут инвестиции с благоприятными социальными результатами, а также возможности для получения прибыли. Компании, внедряющие эффективную экологическую практику и справедливую оплату труда, не только помогают обществу, но и делают себя более привлекательными для инвесторов.